Ecb Forex Interwencja

Interwencje walutowe. Co to jest interwencja walutowa. Interwencja walutowa jest narzędziem polityki pieniężnej, w którym bank centralny bierze aktywną rolę uczestniczącą w wpływaniu na stopę transferu środków pieniężnych w walucie krajowej Banki centralne, zwłaszcza te z krajów rozwijających się, interweniować na rynku walutowym w celu budowy rezerw, ustabilizować kurs walutowy i poprawić nieprawidłowości Sukces interwencji walutowej zależy od tego, jak bank centralny sterylizuje wpływ jego interwencji, jak również ogólną politykę makroekonomiczną ustaloną przez rząd. BREAKING DOWN Interwencja walutowa. Dwa trudności, z którymi borykają banki centralne, jest ustalenie harmonogramu i ilości interwencji, ponieważ często jest to wezwanie do sądu, a nie zimny, ciężki fakt. Ilość rezerw, rodzaj trudności gospodarczych, wobec kraju i stale zmieniające się warunki rynkowe sprawiają, że podejmowanie najlepszego przebiegu działań jest trudne interwencje xchange mogą być ryzykowne, ponieważ mogą podważać wiarygodność wiarygodności banku centralnego, jeśli nie zachowają stabilności Obrona waluty krajowej przed spekulacją była wytrącającą się przyczyną kryzysu walutowego w Meksyku w 1994 r. i była wiodącym czynnikiem w azjatyckim kryzysie finansowym 1997. EBC powinien dążyć do dalszej łagodzenia polityki pieniężnej Inflacja na poziomie 0 8 w całej strefie euro jest poniżej celu zbliżonego do 2, a bezrobocie w większości krajów nadal jest wysokie W obecnych warunkach trudne jest, aby kraje peryferyjne ponosiły koszty reszta do poziomu konkurencyjnego na arenie międzynarodowej, co trzeba zrobić Jeśli inflacja jest niższa niż 1 w całej strefie euro, kraje brzegowe muszą cierpieć bolesna deflacja. Pytanie brzmi: jak EBC może się ulżyć, ponieważ krótkoterminowe stopy procentowe są już blisko zera Większość rozmów w Europie dotyczy propozycji EBC, aby podążać drogą Fed i Banku Japonii, aby podążać drogą Fed i Banku Japonii, rozszerzyć g podaż pieniądza poprzez kupno obligacji państwowych krajów członkowskich Byłaby to realizacja idei Mario Draghi w sprawie absolutnych transakcji walutowych OMT, ogłoszonych w sierpniu 2017 r., ale które nigdy nie musiały być używane De Grauwe i Ji 2017.QE przedstawiłyby problem dla EBC, że Fed i inne banki centralne nie spotykają się Strefa Euro nie emituje centralnie ani nie sprzedaje euroobligacji, którą bank centralny mógłby kupić, a czas na utworzenie takiej obligacji jeszcze się nie pojawił, zobacz Frankel 2017 To oznaczałoby, że EBC musiałby kupować obligacje państw członkowskich, co z kolei oznacza zacięcie pozycji na zdolności kredytowej ich indywidualnych finansów. Niemniej Niemcy uważają, że zakup obligacji EBC wyemitowanych przez Grecję i inne kraje peryferyjne stanowi finansowanie pieniężne wymyślonych rządów i narusza ustawodawstwo, na mocy którego ustanowiono EBC Niemiecki Trybunał Konstytucyjny uważa, że ​​OMT przekroczyłaby mandat EBC, choć w zeszłym miesiącu t ziemniaków do Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości Przeszkoda prawna to nie tylko niedogodność, ale również stanowi ważną troskę gospodarczą o moralnym niebezpieczeństwie, jakie niespodzianki EBC dla członków polityki fiskalnej w perspektywie długoterminowej To zagrożenie moralne było jednym z początków greckiego kryzysu w pierwszej kolejności Frankel 2011. Na szczęście stopy procentowe długów Grecji i innych krajów peryferyjnych znacznie spadły w ciągu ostatnich dwóch lat Od czasu objęcia kierownictwa w EBC, Mario Draghi świetnie przeszedł grzywnę potrzebną do zrobienia co potrzeba, aby utrzymać wspólną strefę euro W sumie niewiele miałoby sensu utrzymywanie w strefie euro dziewiczych zasad, gdyby wynik był taki, jaki się rozpadł I oszczędność fiskalna nigdy nie sprawi, że kraje peryferyjne wróci do zrównoważonych ścieżek zadłużenia W tej chwili , nie ma potrzeby wspierania więzi peryferyjnych, zwłaszcza jeśli będzie flirtować z niezgodą z konstytucją. Dlaczego powinien EBC powrócić na rynek walutowy. n, jeśli EBC kupuje, jeśli ma rozbudować bazę monetarną Nie powinno się kupować papierów wartościowych w euro, a raczej amerykańskich papierów skarbowych Innymi słowy, to powinno wrócić do interwencji na rynku walutowym Oto kilka powodów, dlaczego FirstFirst, rozwiązuje problem kupna bez podnoszenia przeszkód prawnych Operacje na rynku walutowym leżą w gestii EBC. Po drugie, nie stwarzają problemów związanych z zagrożeniami moralnymi, chyba że ktoś uważa, że ​​długoterminowe zagrożenie moralne jest nadmierne przywilej drukowania międzynarodowej waluty światowej stwarza dla amerykańskiej polityki fiskalnej. Trzeba powiedzieć, że zakupy w dolarach przez EBC przyczyniłyby się do zmniejszenia wartości waluty dolara w stosunku do dolara. W ostatnich latach spadły takie operacje walutowe banków centralnych G7 , częściowo ze względu na teorię, że nie wpływają na kurs wymiany, za wyjątkiem sytuacji, gdy zmieniają dostawy pieniędzy Fratzscher 2004, Dominguez i Frankel 1993a, 1993b Istnieją pewne dowody, że nawet ste zerowa interwencja może być skuteczna, w tym dla euro Sarno i Taylor 2001, Reitz i Taylor 2008, Taylor 2004, Fatum i Hutchinson 2002 Ale w każdym razie mówimy o zakupie przez EBC dolarów, które zmieniłyby podaż pieniądza w euro podaż pieniądza obniży ich wartość wymiany walutowej. Wzrost gospodarczy, który osłabia waluty jest skuteczny Jest bardziej efektywny niż ekspansja monetarna, która nie, zwłaszcza, gdy obecnie nie ma zbyt niewielkiego znaczenia, aby sprzyjać krótkoterminowym stopom procentowym znacznie niższym. Depcja euro byłaby najlepszym lekarstwem na przywrócenie konkurencyjności cenowej na arenie międzynarodowej do krajów peryferyjnych i przywróceniu ich sektorom eksportowym do zdrowia. Oczywiście, gdyby nie zrezygnowały z walut na euro dziesięć lat wcześniej kryzysu, a jeśli nie chodzi o ich dług denominowany w euro, to znaczy, że deprecjacja euro jest odpowiedzią. Siła euro utrzymywała się znacząco podczas f nasze lata kryzysu Waluta doczekała się dalszej ewangelizacji, kiedy EBC zrezygnował z jakiegokolwiek bodźca monetarnego na posiedzeniu 6 marca euro mogłoby pozwolić na znaczne osłabienie Nawet Niemcy mogą rozgrzać się do łatwego pieniądza, jeśli chodzi o więcej eksportu, a nie mniej. Podsumowując komentarze. Centralne banki powinny i zdecydować się na politykę monetarną przede wszystkim, aby służyć interesom własnych gospodarek. Zainteresowania tych, którzy mieszkają w innych częściach świata, zajmują drugie miejsce. Propozycje dotyczące koordynacji polityk międzynarodowych na rzecz obu stron to sprawiedliwy Raghuram Rajan, szef Bank Rezerwy Indii, wezwał ostatnio bankom centralnym w krajach uprzemysłowionych do uwzględnienia interesów rynków wschodzących poprzez koordynację działań na arenie międzynarodowej. Jaki byłby kurs interwencji walutowej EBC za pomocą świateł współpracy z G20 Bardzo dobrze W tym roku rynki wschodzące martwi się o zaostrzeniu globalnej polityki pienięŜnej Obawy nie są juŜ rozluźnione, tak jak w przypadku prądu ency wojny rozmawiają trzy lata temu Kiedy Fed zwraca się z zakupem amerykańskich skarbowych papierów wartościowych, jest to doskonały czas, aby EBC mógł wejść w życie i kupić trochę. Syndykat projektu Syndicate op. Założenia finansowe programu zakupów obligacji EBC, 14 czerwca Dominguez, Kathryn i Jeffrey Frankel 1993a, Czy kwestia transakcji z zagranicą dotyczy efektu portfelowego, amerykańska gospodarka Przegląd, tom 83, nr 5, grudzień 1356-69 Dominguez, Kathryn i Jeffrey Frankel 1993b, Czy Instytut Badań nad Rachunkiem Walutowym Międzynarodowej Ekonomii, Waszyngton, Fatum Fatim, Rasmus i Michael Hutchison 2002, EBC Interwencje walutowe i Instytucja Euro Frankel, Jeffrey 2017, czy euroobligacje mogłyby być odpowiedzią na kryzys w strefie euro, 27 czerwca Frankel, Jeffrey 2011, trzy ostatnie trzydzieści euro, EBC, pomyłki w greckim kryzysie i sposoby uzyskiwania długów państwowych w przyszłości, 16 maja Fratzscher, Marcel 2004, Strategie polityki kursowej w gospodarkach państw G3, C Fred Bergsten, John Williamson, red. Korekta Dolarów, jak daleko od tego, co Instytut Międzynarodowej Ekonomii , Waszyngton, DC Reitz, Stefan i Mark P Taylor 2008, Kanał Koordynacyjny Interwencji Interwencji Nielinearnej Analizy Mikrostrukturalnej, Europejski Przegląd Ekonomiczny, tom 52, wydanie 1, styczeń, 55 76 Sarno, Lucio i Mark P Taylor 2001, oficjalna interwencja na rynku walutowym jest skuteczny, a jeśli tak, jak to działa Dziennik ekonomii, 39 3, 839-868 Taylor, Mark P 2004, jest oficjalnym kursem wymiany interwencyjnej Effective, Economica, tom 71, numer 281, luty , 1-11.FX Interwencja Czy upadki BoJ, EBC, s. Jen japoński Ryzyko fizycznej interwencji przez Bank Japonii wzrosło znacząco, ponieważ ostatni raport Commitment of Traders pokazuje, że pozycjonowanie rośnie skrajnie Spekulatywne długie pozycje na kontraktach terminowych na jenach są na najwyższym poziomie od lutego 2004 r., miesiąc przed ostatnim interwencją BoJ W rezultacie przedsiębiorcy powinni się ostrożnie trzymać na krótkich pozycjach USDJPY i utrzymywać ścisłe przystanki, wyższe mogą wystąpić w dowolnym momencie. Euro euro odsunęło się w poniedziałek rano, gdy EBC Jean-Claude Trichet zauważył, że Bank obawia się nadmiernych ruchów kursowych, a jednocześnie widzi trwającą, bardzo znaczącą korektę rynkową. Retoryka jest na ogonie masowy rajd euro, który spowodował, że waluta w piątek osiągnęła rekordowy poziom 1 5 459. Jak wspomniano poniżej, werbalne interwencje europejskich urzędników są stosunkowo powszechne, a wpływ komentarzy Tricheta może być ograniczony, gdy przestał mówić o ruchach brutalnych. Pierwotnie opublikowane 7 marca 2008 r. Szeroka słabość dolara amerykańskiego dotarła ostatnio na rynki walutowe W rzeczywistości, w ciągu ostatnich kilku tygodni waluta pogrążyła się wśród gołębich rheto ric z Prezesa Fed Ben Bernanke i wskazuje, że Stany Zjednoczone są już w recesji W przeciwieństwie do handlu jest tak samo ważne, że Euro uderza w nowe poziomy prawie codziennie, japoński jen zbliża się do 9-letnich poziomów, a dolar nowozelandzki wzrósł do 26-letnich szczytów Gwałtowna aprecjacja tych walut może okazać się szczególnie niepokojąca dla urzędników rządowych i banków centralnych, ponieważ strefa euro, Japonia i Nowa Zelandia są uzależnione od eksportu dla wzrostu gospodarczego, zwłaszcza gdy konsumenci zaostrzają torebki i wydatków zmarłych W związku z tym warto spytać, czy Europejski Bank Centralny, Bank Japonii i Bank Rezerwy Zelandii będą skoordynować starania, aby uniknąć całkowitego załamania się dolara w celu zahamowania w dół własnych walutach. Te banki nie są obcymi interweniować na rynkach walutowych. Ostatni raz wspólny wysiłek interweniował we wrześniu 2000 r., kiedy Fed, BOE, BoJ i BoC połączyły siły z E CB wesprze złoty euro W międzyczasie RBNZ interweniował tylko w ubiegłym roku, aby ograniczyć zyski w dolarach Nowej Zelandii Czy zobaczymy powtórzenie w 2008 r. Japonia najbardziej skłaniająca się do interweniowania niezależnie od krajów G-10, japońscy decydenci to najbardziej prawdopodobne, aby ich brudne ręce i interweniować na rynkach walutowych, kiedy ruchy cen w japońskich jenach są zbyt zmienne i skrajnie ich upodobaniem. W ostatnich latach Bank Japonii i Ministerstwo Finansów były nieco bardziej pobłażliwe, ponieważ ostatnia oficjalna interwencja została przeprowadzona w marcu 2004 r. Niemniej jednak decydenci mają wiele powodów, aby się zaniepokoić ostatnim wzrostem japońskiego jena, ponieważ parę USDJPY niedawno obniżyło się do 8-letniego niskiego poziomu 101 40 Siła waluty boli marżę zysków głównych japońskich korporacji, ponieważ ostatnie badanie Tankana wykazało, że większość japońskich korporacji prognozuje, że wartość USDJPY w 2008 r. wynosi około 113 00. Co więcej, japońska minister gospodarki Hiroko Ota zauważyła, że ​​przybliżony punkt odniesienia dla firm znajduje się na poziomie 106 60, a wszystkie firmy takie jak Toyota, Yamaha Motor Co i Nippon Steel rozczarowujące zarobki W rezultacie zaskakujące, akcje eksporterów uderzyły i są głównym powodem spadku indeksu Nikkei spadły o 6 procent w ciągu ostatnich pięciu dni, największy spadek od tygodnia zakończył się 17 sierpnia. Dzięki temu wirtualny postój w działalności gospodarczej, rosnącej presji na sektor eksportowy w Japonii i gwałtownego spadku Nikkei, nie ma sensu się zastanawiać, czy Bank Japonii może rozważyć interweniowanie na rynku walutowym, aby pomóc w walce z USD JPY powyżej poziomu 100 a nie zauważono w grudniu 1995 r. w celu zagwarantowania, że ​​eksporterzy krajowi nie zostaną okaleczeni wskutek niekonkurencyjnych kursów wymiany. Podczas gdy efektywność interwencji walutowej jako narzędzia polityki była trwająca debata na rynkach finansowych i na uniwersytetach od lat, niewielka jest argument, że przynajmniej w krótkim okresie może to być brutalnie skuteczne. Wśród banków centralnych G-3 Bank Japonii jest zdecydowanie najbardziej aktywnym lekarzem tej polityki Ponadto Bank Japonii woli zoptymalizować skuteczność swojej interwencji poprzez zaniżanie ekstremalnych spekulantów, co oznacza, że ​​para walutowa może wzrosnąć o setki punktów w ciągu kilku minut. Jednak najnowsze dane COT wskazują, że pozycjonowanie w jenach nie jest jeszcze ekstremalne, sugerując waluta może mieć więcej miejsca na zyski W każdym bądź razie handlarze walutowi, którzy są krótkotrwymi walutami w dolarach amerykańskich, muszą być coraz ostrożniejsi i ostrzejsi z ich przystankami, gdy waluta zbliża się do 100. Europejski Bank Centralny z inflacją z biegiem czasu, interwencja może zrobić więcej szkody niż pożytku. Chociaż sprzedaż euro na rynku kasowym z pewnością spowodowałaby korektę w zbliżającym się kursie EURUSD, mało prawdopodobne jest, że będzie to realny średnioterminowy roztwór. Jeśli EBC interv W 2000 r. fundamenty wspierały silniejszy kurs EURUSD, ponieważ para kupiła blisko 0 86 Choć interwencja była początkowo propozycją przegranej, para spadła do 0 8225 w ciągu miesiąca, co było ostatecznie skuteczne w tworzeniu dna pary walutowej czas wokół, gospodarka USA jest znacznie gorsza niż w strefie euro, co niekoniecznie gwarantuje słabsze euro Niemniej jednak europejscy urzędnicy, którzy często polegają na próbach słownych interwencji, ostatnio zasygnalizowali dyskomfort z wejściem euro do krajów, które eksportują ciężko do Stanów Zjednoczonych cierpi prezes grupy euro Jean-Claude Juncker powiedział zaledwie kilka dni temu, że po raz pierwszy w naszych uzgodnionych punktach referencyjnych ministrowie finansów strefy euro i prezes EBC Trichet mówią, że w obecnej sytuacji jesteśmy zaniepokojeni o nadmiernych ruchach walutowych Nigdy wcześniej nie powiedziałem, że obawialiśmy się na podstawie obecnych sytuacji Nie sądzimy, że ostatnie ruchy są reflec tzn. podstawy ekonomiczne. Komentarz był kontynuowany przez duŜą perspektywę Martin Winterkorn, dyrektora Volkswagena, który powiedział, Ŝe firma prawdopodobnie będzie nadal tracić pieniądze w Stanach Zjednoczonych, który jest największym światowym rynku motoryzacyjnym pomimo licznych prób aby stawać się bardziej konkurencyjnym Winterkorn powiedział Financial Times, na tym poziomie dolara złamanie nawet byłoby trudne Jednak retoryka nie zrobiła niczego, aby ochłodzić wiec ze strefy euro iw pewnym stopniu wzrost zysków z waluty nie mógłby przyjść lepszy czas. Indeed, inflacja w strefie euro przyspiesza w szybkim tempie 3-procentowym rokiem, najszybszym tempie wzrostu od czasu wprowadzenia euro w 1999 r. Połączenie rekordowej energii i cen żywności doprowadziło do wzrostu kosztów konsumpcyjnych rakiet , ale rozważyć to w przypadku osłabienia euro, koszty importowanych towarów, takich jak ropa, wzrosłyby jeszcze szybciej. W efekcie strefa euro faktycznie korzysta z aprecjacji waluty, biorąc pod uwagę obecną inflację e Środowisko naturalne Te okoliczności uzasadniają koncentrację EBC na stabilności cen, ponieważ Bank pozostawił stopy procentowe w marcu na poziomie 4 00 procent i podjął decyzję z jastrzębiowym komentarzem Prezesa Europejskiego Banku Centralnego Trichet. Bank of New Zealand po nieudanym próbie w czerwcu 2007 r. Czy będą spróbować ponownie. W czerwcu 2007 r., Zaledwie tydzień po podwyższeniu stóp procentowych do 8 proc., Bank Rezerwy Nowej Zelandii zrobił nieoczekiwane próbę sztucznie osłabiającego dolara nowozelandzkiego, sprzedając to na rynku walutowym za pierwszą czas, od kiedy waluta została unieważniona w 1985 r. Nie tylko wpływ interwencji był zupełnie niezgodny z wpływem podwyżki stóp procentowych, ale działania nie działały Rzeczywiście, w tym momencie dolar nowozelandzki wzrósł o 26 procent w stosunku do USA dolar do wysokiego poziomu 0 7637 Chociaż waluta początkowo wycofywana, ostatecznie wzrosła do wysokości 0 8107, zanim nastąpi znaczniejszy spadek. Podczas gdy RBNZ nie określił Mówię, że interweniowali w tym momencie, sprzedaż netto ok. 5 mld funtów przez bank centralny miała miejsce w ciągu miesiąca, sugerując, że miały one coś wspólnego z początkowym spadkiem. Jako kraj zależny od eksportu, ogólny strach polega na tym, że siła kiwi przyniosłaby duży odrętwienie z eksportu Gubernator Gubernatora RBNZ i minister finansów Cullen wielokrotnie ostrzegali, że waluta jest bardzo zawyżona Mimo że pomimo tej siły, RBNZ nie miał innego wyboru niż podnosić stopy procentowe cztery razy w ciągu Do obecnego poziomu rekordowego wynoszącego 8 25 procent, gdy wzrost inflacji wymyka się spod kontroli Niespotykany krok wskazuje, że był to bardzo poważny krok w kierunku banku centralnego, a nie słabo rozwinięty. Jednakże RBNZ nie interweniował od połowy września, 2007 pomimo dolara z Nowej Zelandii wspinaczki na świeży 26-letni wzrost 0 8213 Podobnie jak w strefie euro, gospodarka Nowej Zelandii korzysta z zdolności do walki z inflacją silnego kiwi, ponieważ aprecjacja pomaga złagodzić wzrost cen importu. Ponadto, kiedy Trichet ostatnio użył słów brutalnych w celu opisania zmian w walutach w 2004 r., kurs EUR wzrósł o 13 procent w ciągu 2 miesięcy Od początku tego roku USD jest tylko o 6 procent, który wyjaśnia, dlaczego bank centralny nie jest podkreślany w kwestii najnowszych postępów Jeśli jednak wzrost euro nadal będzie miał miejsce, gdy presja inflacyjna zacznie się łagodzić, EBC najprawdopodobniej przejdzie do bardziej skandalicznego stanowiska i rozważy możliwość szybkiego cięcia, co byłoby następnie wyśle ​​waluty na gwałtowny wzrost bez konieczności korzystania z rezerw walutowych i fizycznego interweniowania na rynkach. Interwencje warte są wysiłku. Jak zauważyliśmy powyżej, Bank Japonii, Europejski Bank Centralny i Bank Rezerwy Nowej Zelandii zaangażowały się Interwencja walutowa z różnym stopniem sukcesu w przeszłości Z ponad 1 bilionem oficjalnych rezerw walutowych BoJ jest zdecydowanie najlepiej przystosowanym do prób wprowadzenia kapsli na japoński jena zyskuje na znaczeniu, ponieważ aprecjacja w znacznym stopniu narusza marżę zysków japońskich firm. EBC i RBNZ z drugiej strony mają coś do zyskania z ich aprecjacji waluty, pomimo negatywnego wpływu na eksport, ponieważ chroni ich gospodarkę przed silna inflacja cen importowych W rezultacie zauważone banki centralne nie mogą uznać, że leży w najlepszym interesie, aby skoordynować wysiłki w celu zwalczania wyraźnego sabotażowego kursu dolara i interweniować fizycznie na rynkach pieniężnych jeszcze dość. Belkas, Analityk walutowy, Forex Capital Markets LLC, Opowiedz nam, co myślisz o tym artykule.